在 ChatGPT 問世兩年後，生成式 AI 掀起的投資熱潮中，最大贏家不是 NVIDIA，而是一家專門生產電腦散熱設備的公司。根據投資銀行 Jefferies 的數據顯示，總部位於俄亥俄州的美國散熱大廠 Vertiv Holdings 自 2022 年底以來股價飆漲超過 860%，遠超過同期 NVIDIA 約 800% 的漲幅。

若以台灣散熱廠來看，主要營收來自 PC 及智慧手機市場，真正來自資料中心的需求並不高，Vertiv Holdings 卻有高達 75% 來自資料中心客戶的基礎設施。

根據 UAnalyze 指出，Vertiv Holdings 主要提供數位基礎設施解決方案，公司產品涵蓋高效能冷卻系統到整合式電源管理解決方案，主要服務的客戶涵蓋三個主要的終端市場，資料中心、通訊網路、商業與工業應用。

市值已經突破數十億美元

不同於新創公司 OpenAI 或 NVIDIA，Vertiv Holdings 的歷史可以追溯到超過半個世紀前。1965 年，創辦人 Ralph Liebert 發明了第一台機房冷卻系統原型，並以 Liebert Corporation 的名義將第一批冷卻中心（cooling centers）賣給 IBM。這種被稱為「精密空調」的冷卻技術，長期以來一直是電腦產業不可或缺的一環。

如今隨著 AI 技術的崛起及其不斷增長的運算需求，Vertiv Holdings 的市值已經突破數十億美元。僅在 2023 年，該公司的股價就翻了三倍多，從一月份的每股約 45 美元攀升至十一月中旬的最高點 147 美元。儘管之後略微回落至 130 美元左右，但這驚人的漲勢背後卻凸顯出 AI 熱潮帶來的一個嚴峻現實：為了維持晶片的正常運作，這些設施需要消耗更多能源來進行冷卻。

AI 領域最炙手可熱的投資標的不只晶片

根據麥肯錫去年的報告指出，冷卻技術約佔資料中心用電量的 40%。這意味著冷卻系統實際上成為了 AI 的一部分。然而，儘管外界對環境影響表示擔憂，Vertiv 對其成長前景仍然相當樂觀。

該公司執行長 Giordano Albertazzi 在去年十月接受 CNBC 採訪時表示：「我們相信自己處於非常有利的位置，能夠充分享受 AI 為整個資料中心產業帶來的需求加速效益，而我們正是資料中心基礎設施的領導者。對未來，我抱持非常樂觀的態度。」

也就是說，在 AI 技術蓬勃發展的同時，支撐這些強大運算能力的背後，是這些耗能的資料中心，而為它們降溫的公司反而成為了 AI 領域最炙手可熱的投資標的之一。

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原文出處：AI 爆炸以來股票漲最多的是它：一家擊敗 NVIDIA 的「散熱」公司