本周末發生的大事莫過於美國 2 家大銀行：銀門銀行（Silvergate Bank）以及矽谷銀行（Silicon Valley Bank，SVB）接連倒閉。究竟事情發生的原因是什麼？為什麼兩家大銀行會在 48 小時內接連倒閉？會不會發生系統性的風險？本文帶你迅速了解。

銀門銀行（Silvergate Bank）為什麼倒閉？

首先，銀門銀行是一家靠加密貨幣起加的「加密友善」銀行，其在 1980 年代創立，原本只是聖地牙哥一家小小的區域放款銀行，在 2013  年趕上了加密貨幣熱潮後，轉為對加密貨幣業者提供銀行服務，因此主要經營客戶就是加密產業。至 2021 年底，其底下管理的存款規模達到 143 億美元。

但在經歷去年 FTX 破產後，其合作客戶便大量動用現金，此擠兌潮最終導致銀門銀行陷入營運危機。值得注意的是，FTX 本身就是銀門銀行的大客戶，其管理的 143 億美元當中，就有 10 億美元來自 FTX 及其創辦人 Sam Bankman-Fried（SBF）的其他公司。

在 FTX 破產後，銀門銀行的股價就跟著暴跌，最終在近期通膨與升息的壓力之下，不得不賣掉債券等資產，在本（3）月 9 日，銀門銀行宣布將進行存款清算，並將存款全數退還給用戶，正式倒閉，這起事件也讓加密貨幣龍頭比特幣慘跌。

矽谷銀行（SVB）為什麼倒閉？

至於另一家接在銀門銀行之後倒閉的，則是矽谷銀行（SVB）。其主要客戶是美國的新創與科技企業，美國有 65% 的新創都是 SVB 的客戶。

雖然其規模是銀門銀行的 20 倍之大（2022 年底前，SVB 銀行總資產為 2,090億美元，存款總額為 1,757 億美元），但在這兩年快速升息下，新創迎來寒冬，SVB 不再有資金流入下，而新創公司仍持續在「燒錢」，最終導致營運出現問題。

SVB 在 9 日宣布以跳樓大拍賣的方式拋售手中 210 億美元的債券等資產，這造成了 18 億美元的實際虧損。接著矽谷銀行再還表示，將透過出售股票的方式籌集 23 億美元，以彌補出售債券帶來的損失。

知名創投教父 Peter Thiel 在消息一出後便要求自家創投基金集團自矽谷銀行撤資，更直接警告其他存戶，隨後又引發了包括 Canaan、Coatue Management、Union Square 與 Tribe Capital 等指標性創投團隊跟著撤資，最後新創與創投公司口耳相傳，導致擠兌潮，其試圖領出的金額達到 420 億美元之多，這數字達到該銀行存款的 1/4，原本試圖籌集的 23 億美元最終也失敗告終。

Y Combinator 執行長 Gary Tan 甚至指出，其集團投資的 1/3 新創的所有資金都放在 SVB 銀行，未來一個月內無法發給員工薪水或是支付營運成本。 Gary Tan 將這起事件形容為「對新創公司來說的滅絕等級事件」。這個美國歷史上第二大銀行破產案，已引發了科技行業的恐慌。

這次美國監管機構加速了出手速度，加州金融保護和創新部在數小時內關閉了該銀行，並交由美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管，這也是金融危機以來最大規模的銀行倒閉事件。

而儘管 FDIC 接手了 SVB 銀行的存款保障問題，但每一位存款戶最多僅有 25 萬美元賠償上限，若存入資金超過這數字，就無法保障，對於新創來說，等於將損失手中所有的資金。但截至 2022 年底，SVB 共有 37,466 名存款客戶，且每個帳戶都持有超過 25 萬美元的資金。

客戶是風險最高的兩個產業，挺不過升息潮！我們需要擔心雷曼時刻 2.0 嗎？

從這兩家銀行的倒閉來看，其客戶分別是風險最高的兩種產業：加密以及科技新創。在歷經通膨以及美國政府自 1980 年代以後最大的升息力道之後而造成資金鏈斷鏈，最後因擠兌潮而倒閉。

《華爾街日報》分析，美國聯準會近期的積極升息，已對美國債券價值造成極大衝擊，尤其像是 5 年債等還要等許多年才會到期的債券，跌得更兇猛，這也讓手頭有著滿滿美國國債的銀行業者陷入虧損。而 SVB 就是為填補這一虧損才宣布賤賣手中債券，接著引發一連串效應。

《中央社》報導，中信金總經理陳佳文日前在法說會上指出，SVB 的錯誤就在於銀行以為自身流動性很強，因此投資在固定收益債券規模很大，但銀行存款都是短天期性質，若投資太多長天期債券就會導致「以短支長」，當收入固定，但利率一直上升、成本一直墊高時，就會產生很大問題。

這接連的壞消息也讓國內外股市面臨慘況，但我們真的需要擔心雷曼時刻 2.0 的到來嗎？

知名金融諮詢公司 Whalen Global Advisors 董事長華倫（Christopher Whalen）看法悲觀，他指出矽谷銀行事件可能遠遠只是「冰山一角」，暗示最近可能還有其他中小型銀行會跟著接連出事。其中，市場就點名了另一家銀行 First Republic Bank。也讓其股價在 10 日早盤暴跌 52%，震盪劇烈。

而為穩定市場信心，美國財政部長葉倫已火速召集金融當局討論矽谷銀行相關事宜，並會見了美聯儲、FDIC 以及美國貨幣監理署的領導人；美國總統拜登的經濟顧問委員會主席 Cecilia Rouse 則表示，美國銀行體系與 10 年前相比已發生根本性的變化，並表示政府對監管機構充滿信心。

至於台灣，根據金管會調查，台灣本國銀行、保險業以及證券商對美國矽谷銀行並無曝顯險，僅投信基金對矽谷銀行曝險新台幣 3 億元。

那麼，SVB 的倒閉真的是「冰山一角」嗎？是否需要擔憂雷曼時刻再次出現？《中央社》引述台經院院長說法指出，主因為近期利率快速上揚，導致 SVB 短期出現資金流動性問題，而過去 2008 年的金融風暴，則是次級房貸危機爆發後，後續相關衍生性商品出現骨牌效應導致，「當時連大型金融機構都受波及，SVB 相較之下規模小很多，應屬個案，不至於擴大造成系統性風險。」

最快看到的影響可能是什麼？新創公司倒閉潮會出現？Fed 利率決策將受影響？

那麼，銀門銀行與矽谷銀行的接連倒閉，最快看到的影響會是什麼？

最快受到最大衝擊的，就是矽谷數千家的新創公司，因為光靠 25 萬美元的存款保險，根本無法支付薪水或辦公室租金或是借款，也因此新創公司的破產潮，幾乎是可以預期的。

3/13 上午 11:10 更新：美國聯邦準備理事會（Fed）已出面保證將透過存款保險基金注資，讓 SVB 存款戶可以「拿回所有的資金」，不限 25 萬美元。這代表新創公司將不會因此事件面臨倒閉。

不過，SVB 倒閉事件，仍會對美國科技新創公司造成極其長遠的影響。

此外，市場分析，SVB 事件有可能會影響 Fed 3 月的利率決策。

同時，根據《中央社》報導，台新金首席經濟學家李鎮宇指出，雖然 SVB 事件整體風險還算可控，但過去一年，美國加洲一些較大型的地區性銀行獲利確實有下滑，很多新創也放錢在 SVB 中，後續新創的流動性發展會有蠻大影響，「本週須留意市場對於 FDIC 處理方式如何反應，以及有沒有擴散到其他銀行。」

Fed 預定將在本月 21 日至 22 日召開利率決策會議，李鎮宇也分析，若 Fed 升級 2 碼而非 1 碼，市場可能解讀通膨靠升息壓不下來，可能得靠小型金融風暴才能壓制，這就可能造成另一波恐慌。

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原文出處：銀門銀行、矽谷銀行都撐不過去！美國 48 小時內倒掉 2 家大銀行，雷曼時刻 2.0 將來到？