草根影響力新視野 夜未央編譯
在全球地緣政治局勢持續緊張、高利率環境遲遲不去，以及人工智慧(AI)、私募信貸(Private Credit)與私募股權基金(Private Equity)隱藏諸多風險的當下，英、美及歐洲各國政府卻正加速推動銀行監管放寬。這場被譽為「向下競逐」(Race to the Bottom)的放鬆監管潮，正將全球金融體系推向極其危險的邊緣。
放鬆監管的危險時機
回顧歷史，金融監管放鬆往往發生在經濟繁榮、風險看似微不足道的時期。然而，當前的全球經濟環境絕非平靜無波。隨著各國央行將利率維持在高位以打擊通膨，企業與家庭的借貸成本顯著上升，違約風險隨之增加。
此外，地緣政治衝突加劇了供應鏈的不確定性，而新興技術如人工智能（AI）的快速發展，雖然帶來了巨大的商業想像空間，卻也在市場估值泡沫與科技應用上帶來巨大的未知風險。更重要的是，近年來快速膨脹的非銀行金融機構——尤其是私募信貸與私募股權基金——透明度不足且槓桿率極高，其與傳統銀行業之間如蛛網般的資金往來，已成為金融體系中最脆弱的一環。在這種環境下放寬銀行資本與流動性要求，無疑是在暴風雨即將來臨時拆除防空洞。
英美歐的三方競逐
為了吸引全球資金與提升本地金融中心的競爭力，英國、美國與歐洲的監管機構正陷入一場放鬆監管的惡性循環：
- 英國的「後脫歐」野心：自脫歐以來，英國一直試圖將倫敦打造為更加靈活、規避布魯塞爾繁瑣法規的金融中心。倫敦金融城（City of London）積極推動降低銀行的資本儲備門檻，並試圖放寬高階金融主管的薪酬限制與風險監控標準，期盼以此吸引更多外國資本。
- 美國的政策倒退：在美國，銀行業遊說團體正發揮前所未有的影響力。儘管幾年前才經歷了矽谷銀行（Silicon Valley Bank）等中型銀行的倒閉危機，但美國政策制定者在面對銀行業對於「巴塞爾協定三終極方案」（Basel III Endgame）的強烈反彈時，選擇了妥協與讓步，顯著放寬了對大型與中型銀行的資本規範要求。
- 歐盟的競爭焦慮：眼見英美兩國紛紛放鬆手腳，歐盟內部也產生了強烈的焦慮感。為了防止歐洲本地銀行在國際競爭中處於劣勢，歐盟在落實國際監管標準時同樣選擇了延後或打折實施，試圖為本地銀行提供保護傘。
圖片取自：（ 示意圖 123RF ）
私募信貸與影子銀行的潛伏風險
本次放鬆監管潮中最令人擔憂的焦點之一，在於傳統銀行與「影子銀行」（Shadow Banking）體系之間日益緊密的聯繫。私募信貸市場在過去幾年中經歷了爆炸性成長，規模已突破數兆美元。然而，許多私募股權公司與私募信貸基金高度依賴傳統銀行提供的槓桿融資。
當監管機構減弱對銀行的風險審查時，銀行將更容易過度暴露於這些高風險、低透明度的私人市場工具中。一旦高利率環境引發私募市場企業的違約潮，連帶責任將透過信貸鏈條迅速傳播至傳統銀行體系，引發系統性金融危機。
切勿重蹈歷史覆轍
金融歷史反覆證明，監管規則的放鬆往往能帶來短期的榮景與企業利潤的提升，但其代價卻是將整個社會暴露於巨大的系統性風險之中。2008年全球金融危機的教訓歷歷在目，當時正是因為對複雜金融衍生性商品與銀行槓桿的忽視，最終導致了全球性的經濟衰退。
面對當前充滿不確定性的全球政經局勢，英、美、歐等主要經濟體理應扮演嚴格把關的角色，強化銀行的風險抵禦能力，而非為了短期利益展開向下競逐。唯有堅守穩健的監管底線，才能在不可避免的經濟波動中，確保全球金融體系的穩定與安全。
