【GRi草根影響力新視野╱記者林旻柔】

有QE之父稱號的美國聯準會前主席柏南奇近日旋風來台，出席商業週刊主辦的「全球經濟大未來」論壇，引起各界菁英高度關注；包括央行總裁彭淮南、台積電董事長張忠謀、前國發會主委管中閔、中信銀董事長童兆勤等財經巨頭都與其對談。柏南奇於2006年接任美國聯準會主席，任職期間實施3次的量化寬鬆政策(QE)，讓美國不被金融海嘯所淹沒；不過，柏南奇任職期間的QE政策，雖然使得美國的經濟有起死回生的現象，但卻大大的撼動了全球金融體系的發展。QE造成資金於全球各地流竄、匯率大幅波動、原物料上漲，乃至於全球貧富差距擴大，甚至許多專家認為，柏南奇的QE政策，導致東南亞及新興市場的資產泡沫化；因此，外界對他的評價可說毀譽參半。

（圖片來源／商業週刊）

柏南奇之所以可稱為全球財經界的傳奇人物，因他是讓美國渡過80年來最大金融危機的關鍵人物。美國1929年面臨經濟大蕭條，花了10年才能復元，但是2008年金融海嘯至今，美國卻只花了不到7年就走出困境。若看今日的美國經濟與2008年相比，製造業經理人指數從33.1點，升至51.5點；消費信心指數也從63點增至93點，失業率也從7.3%降至5.9%。柏南奇於任內推動了3次量化寬鬆政策，總規模高達3.98兆美元(約新台幣119.4兆元)，期間也一度將基準利率降至0%，不久之後調升至0.25%，而這樣的低利率維持至今。

柏南奇的QE政策，許多國家的財經領袖認為，將全球的金融市場搞得一團亂。除了先前印度央行總裁拉詹曾批評美國的QE根本是新興國家問題的根源。此次柏南奇來台，央行總裁彭淮南更當面挑戰他；彭淮南表示，先進國家若採取極寬鬆的貨幣政策，以防止金融體系崩潰，但這些國家不斷對外輸出貨幣，卻未必有利全球經濟，龐大的外溢效果，更可能反而衝擊新興的經濟體，甚至干擾全球金融市場的穩定。對此，柏南奇則回應，美國的經濟規模占全球的25%，美國的經濟復甦，對貿易往來的國家都有好處，他並強調，推動QE是為解決美國國內的經濟問題，貨幣貶值只是副作用。此外，他認為，各國經濟體系有落差，只要採浮動匯率影響就不大，若一個國家干預匯市、採固定匯率政策，就要承擔被他國貨幣政策影響的後果；換句話說，柏南奇認為，推動QE政策導致的經濟衝擊，各國必須自行承擔。

前國發會主委管中閔也質疑，柏南奇直接干涉外匯市場從而影響貨幣價格，與實施QE政策，其實是換湯不換藥，差別是一個直接伸手進去，一個是手放到別人口袋在伸進去，只是說法不同，本質是一樣的。此外，管中閔與柏南奇對談時詢問，當初推QE政策時，難道不擔憂會造成許多國家的匯率大幅波動、以及原物料商品價格飆升的問題？柏南奇則回應，過去有很多與各國央行總裁會面集的機會，多數人雖然表面譴責，私底下卻是同意美國的QE；因為，美國市場若好轉，對全球貿易市場、及全球經濟成長會有很大的幫助。

另一方面，柏南奇強調，QE政策並不會造成貨幣戰爭，QE只是對匯率造成副作用；而貨幣戰爭是央行直接進入匯市干預外匯市場，但卻不改變國內貨幣供給總量。此外，柏南奇也表示認同歐洲的QE政策，因為歐洲QE可加速其經濟復甦，及減緩歐元貶值的狀況，將有助整體市場好轉。不過，他表示，並不是所有QE都會成功，像過去日本所實施的QE態度並不積極，僅針對短天期債券購債、計畫也不夠大，無法真正提升民眾的信心；但他卻看好當前安倍的經濟政策，認為應該會有不錯的成效。

柏南奇的QE政策帶來全球金融體系的崩解，導致全球原物料價格上漲、貧富差距擴大，及新興市場的資產泡沫化，要說美國以鄰為壑並不為過。美國結束QE政策後，貨幣政策將如何發展？將於何時升息？每一步都備受矚目，也將關係到全球金融體系的發展；美國聯準會現任主席葉倫的政策，會如何考慮失業率、通膨與升息的狀況，也將影響全球的經濟動向。屆時，是否真如柏南奇所言，聯準會將維持一段時間的低利率？值得拭目以待！

關鍵字：柏南奇、OE、量化寬鬆、全球經濟、日本

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