草根影響力新視野(琪拉編譯)
中國11月工業產出成長略有加快，而但售銷售令人失望，在政策制定者準備在川普第二屆政府領導下對美國徵收更多貿易關稅之際，要求北京加大以消費者為中心的刺激措施的呼聲依然高漲。
這些好壞參半的數據突顯出，中國領導人要在 2025 年實現持久的經濟復甦將面臨多麼大的挑戰，屆時與中國最大出口市場的貿易關係可能會惡化，而國內消費也將持續疲軟。
分析人士表示，美國當選總統川普誓言對中國商品徵收超過 60% 的關稅，這可能會促使北京方面加快重新平衡其 19 兆美元經濟的計劃，該計畫是經過二十多年的深思熟慮，從目前以固定資產投資和出口為主的成長模式轉向消費驅動型成長模式。
中國國家統計局(NBS)週一公佈的數據顯示，11月份中國工業產出年增5.4%，快於10月的5.3%，超出路透調查中成長5.3%的預期。然而，上個月衡量消費的零售銷售增速為三個月來的最低水平，為 3.0%，遠低於 10 月 4.8% 的增速。分析師此前預測成長 4.6%。
圖片取自：（FB Donald J. Trump）
上海獨立經濟學家王丹表示：儘管存在明顯的持續疲軟跡象，但中國的經濟政策在促進製造商而非消費者方面的表現驚人地一致。因此，可以預期產能將會增強，這可能會加劇產能過剩問題，並激勵中國企業尋求海外市場。但經濟學人智庫高級經濟學家表示：「我們對零售銷售不佳的擔憂可能有些過度，因為‘雙11’購物節提早開始，並將銷售提前到了10月。如果我們平滑 10 月至 11 月的數據，那麼平均成長率應在 3.9% 左右，高於前幾個月。」他補充道：「中國消費需求本身並不強勁，仍然非常依賴政府補貼，政府補貼對月度零售額的貢獻約為1.5-2個百分點。」
最近幾週，決策者們已經開始表達他們的 2025 年計劃，他們清楚地意識到川普重返白宮將為本已陷入困境的經濟帶來相當大的壓力。週末，中國央行一名官員表示，有進一步削減銀行必須持有的準備金現金數量的空間，但上周公布的信貸數據顯示，過去的寬鬆政策對提振借貸幾乎沒有作用。部分原因是政策制定者尚未找到解決長達數年的房地產危機的方法，這場危機拖累了消費者信心，約 70% 的家庭儲蓄都投資於房地產。
分析師表示，儘管中國新房價出現了一些令人鼓舞的跡象，11 月的跌幅為 17 個月以來的最低水平，但現在稱其復甦還為時過早。
根據路透社報導，如果中國政府要維持明年 5% 左右的成長目標，那麼穩定房地產行業（在高峰時期佔經濟的 25%）將是關鍵。
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