草根影響力新視野  琪拉編譯

美國總統在就職的第一天就表示往後的政策絕對是美國優先、美國第一。如果我們把這句話完全百分之一百的相信，那我們預期到的，將會是以市場在美國為主的公司蓬勃發展，創造出美國第一的環境。但現實情況卻非如此，至少在股票市場並非如此。

美國公司在境內的銷售量遠遠落後於在海外的銷售量。標準普爾500指數中的公司，至少超過一半的公司的銷售額都在全世界，我們稱之為[全球優先公司]。他們的財富有大半來自於全世界的經濟成長。像是蘋果電腦、微軟、IBM、輝瑞藥廠、奇異電器、埃克森美孚石油等，他們將因為川普政府的課稅政策而受損。

相反的，標準普爾五百大公司中另有161間的市場純粹在美國境內，像是Nordstrom百貨、Target百貨、鐵路業或是地區石油業，我們稱之為[美國優先]。這些公司就會受惠於川普的政策。有趣的是，美國總統選完至今，全球優先的公司股價平均漲了13.56%，美國優先的公司只漲了8.15%，這種局勢持續了半年之久，為何會這樣呢?

第一，對川普政策的起初熱情慢慢消退了。起初，這些美國優先公司的股價的確表現亮眼，但只維持到今年三月中，之後全球優先公司的股價就後來居上了。這樣的表現不僅只有在股票市場上，貨幣市場也是如此。美元雖然在川普當選時瘋狂上漲，讓其他國家貨幣相對弱勢，最高點發生在今年的1月3日，上漲了6.53%，之後就開始下跌了。相較於選舉日，目前上漲的幅度小於1%。

儘管川普政府努力要遏止非法移民的決心是被肯定，但是它們無法改變國際貿易的模式。最近，川普告知國會想要重新對於北美自由貿易協定(Nafta)重啟談判，但是可能因為Nafta受益的公司的反彈，Nafta可以談判的空間越來越窄了。像是奇異電器的總裁就呼籲川普放棄保護主義，並在本月表示非常支持Nafta。

加上川普總統也大幅修改了對中國的態度，希望促成與中國間的新協定，並非遏止、也非減少與中國間的貿易往來，這對美國全球化公司大有助益。他也準備差派代表前往北京討論中國新的[一帶一路]政策，將會帶來美國更大的全球化。

美國本土的問題，川普政策上的掙扎，還有國會無能力執行重大立法，可能導致股票市場對川普政策的不理不睬，這當然更有益全球化的公司。有分析師表示，除非有重大稅捐政策的改變，或是大型建設的完成，不然股票市場不會改變。事實上，現在股票市場上看漲的還是[全球優先公司]的股票，因為美元弱勢與國外成長而受益。

總結來說，我們還是可以預測美國股市還是以[全球優先公司]的表現亮眼。美國優先可能是行政機關的口號，但是大部分情況上，股票市場還是對它置之不理。

參考資料:

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