作者：劉志明

在全球經濟復甦緩慢、黑天鵝滿天飛的詭譎氣氛中， 多數人投資虧損，抱著灰心的空頭氣氛，久久不散； 但投資獲利契機，總在恐懼的空頭中誕生。 因此，聰明的投資人，一定要逆市場投資， 在悲觀的氣氛中，找到最靠譜的一直賺台灣好公司，逢低布局； 等風暴過後、雨過天青，投資獲利的喜悅將隨之而來。

股神巴菲特是地表上投資賺最多的人，也是最成功的投資家！巴菲特每年都會和大學生舉行座談，在一次交流會上，有一位學生提問：「你一生最成功的投資原則是什麼？」當時巴菲特沒有正面回答，而是和大家玩一個小遊戲，巴菲特說：「現在給你們一個買進你某位同學10％股份的權利，一直到他的生命結束；你願意買進哪一位同學？」會選最聰明的？還是精力最充沛的？還是官二代或者富二代？巴菲特相信，當多數人經過仔細思考之後，應該會選擇最可靠、最有信任感的人投資。因此，永遠選擇最可靠的人，就是投資成功的基礎。

翻開投資大師暴賺祕笈……
關鍵：逆勢進場、選最靠譜標的　

大家永遠在追求投資成功的方法，但翻開投資大師的投資祕笈，不論是巴菲特的價值投資；或是富蘭克林基金創辦人約翰坦伯頓，用20分錢買到一塊錢的便宜貨抄底哲學；又或是新興市場教父墨比爾斯，在壞的時間買進績優股……，投資大師們雖然方法、技巧各異，但萬變不離其宗的原則，就是掌握逆市場的投資心理！

當每個人都想進場時，就是出場時機；當每個人急著出場時，就是進場時機。因此，只要掌握市場彌漫悲觀氣氛的時機，比多數人勇敢地買進最可靠的績優股，雖然不能成為投資大師，至少也是投資贏家。

不只國外大師如此，國內的投資高手，同樣將這些原則奉為圭臬。今年8月19日，台股已從萬點一路連跌4個月，當時跌破7800點，多數投資高手紛紛預測台股將下探6000點以下，悲觀的投資氣氛彌漫，惟獨國泰投信董事長張錫逆勢看多，他強調：「台股價值面來看已經便宜了，現在進場的投資人一定會賺錢。」

當時張錫分析，台灣電子業的長期技術，在短期內不會被紅色供應鏈所取代；而當時大盤本益比11至12倍，有些個股甚至更低，從價值面來看，是投資台股很好的時機。張錫認為，伴隨第4季旺季效應，今年回不到萬點，但年底有希望挑戰9000點，因此，他逆勢呼籲投資人進場，而且保證會賺。

當此言論被媒體報導後，許多名嘴與分析師語帶諷刺地說：「他好敢，這種言論會害死人。」但經過兩個月時間證明，台股已從7200點反彈到8600點，1400點的大反彈，是今年以來投資賺錢最好的機會。

當市場最悲觀的時候……
國泰張錫大膽喊多：現買一定賺

不只張錫眼光獨到，9月中旬，美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）醞釀升息，亞洲市場劇烈動盪的悲觀氣氛中，霸榮（Barron’s）也認為，台股本益比低、資產負債表強健，種種因素顯示台灣是亞洲動盪時的避風港；當時霸榮分析，台灣資產負債表亮麗，政府雖有赤字，但外債極少，貶值壓力小於鄰國，以經濟規模而言，台灣經常帳盈餘更在亞洲名列前茅，是投資的避風港。如今證明在這波反彈中，台股反彈19％、名列世界主流市場第一，在悲觀氣氛中，少數逆勢投資者才是贏家。

失敗的人找理由，但成功的人找機會，未來要想成為投資贏家，如何在利空來臨時，找到最穩健的企業投資，可能是投資人一生都須研究的課業。本刊獨家在台股50多年的歷史資料中，找出歷經1997年亞洲金融風暴、2000年網路泡沫風暴、2008年全球金融風暴的洗禮，仍能屹立不搖、一直賺的台灣好公司；這些台灣企業上市以來，未曾讓股東虧過一毛錢，每年都交出賺錢的成績單，是台灣最可靠的企業，當然也是逆勢投資的祕密口袋名單。

根據證交所的電腦資料，台灣上市櫃公司高達1700多家，但上市櫃以來沒虧過的企業，高達614家，約占3分之1強，比率已經超乎一般人的預期，本刊在50多年的數據資料中，找出賺很久、賺很大、穩穩賺以及賺很好的四大明星好公司，這些明星公司都是長期經營績效好的台灣模範企業。

賺最久明星》
台泥連賺54年　台塑小金雞最多

台灣上市公司中，連續獲利長達20年以上的企業有21家，是難能可貴的事；而台泥蟬聯上市獲利最久的企業，該公司上市以來已連續54年都獲利，沒有一年虧損。

喜歡聽音樂的台泥董事長辜成允承襲家風，是一位優雅的企業經營者，雖然水泥產業不會有爆炸性成長，但穩定獲利絕對沒問題；而台泥投資兩岸水泥廠，都是特許行業，雖然現在原物料水泥價格不好，台泥獲利比去年大幅退4成左右，不過，在中國十三五規畫開始啟動，近期加速密集批准「鐵公基」基建項目，包括福建海西與廣州地鐵七號線等六項鐵路工程計畫，總投資金額達1.4兆元台幣，這些重大工程多位在台泥水泥的發貨區域，明年業績成長有望；此外，台泥在花蓮的和平電廠，以及台北松山區鄰近信義計畫區的萬坪水泥廠，都價值不菲，未來台泥仍將蟬聯台灣上市企業獲利最久的地位，長線投資穩當無虞。

另一個獲利長久的模範生，就是台塑集團，包括台塑、南亞、台化、福懋，都是連續30年獲利的台灣好公司。

日盛投信前操盤人王順興指出，未來台塑集團中，可以密切注意福懋的發展。他分析，在全球運動時尚風潮的趨勢下，紡織與運動鞋產業發展方興未艾，福懋是塑化產品的下游、是紡織運動鞋材料的上游，且福懋所研發的紡織鞋材、布料，國際大廠耐吉與愛迪達都青睞，在塑化原料價格下降，紡織鞋類布料價格向上，福懋受惠最大；此外，福懋在越南大量投資，在美國ＴＰＰ（跨太平洋夥伴協定）通過後，越南經濟受惠最大，福懋與製作運動鞋的豐泰、寶成，未來將可成為台灣ＴＰＰ概念股指標，長線潛力十足。

當然台股賺很久的企業不只傳統產業中的台泥、台塑、正新、寶成等，科技產業中台達電、鴻海、台積電也都是連續獲利20多年的好公司，經營者的穩健功力，一樣強韌。

賺很大明星》
大立光獲利稱王　明年續創新高

除了賺長久的台灣好公司外，近20年台灣創造出高獲利的明星企業，以大立光去年ＥＰＳ（每股稅後純益）高達144元，創台股新紀錄，大立光今年有機會續創新高，公司近10年ＥＰＳ平均43.8元，是賺很大的標竿，也是台股股王。

大立光創辦人林耀英更是少數戮力產業升級的企業家，早在一一年就決心回台大舉投資，技術留在台灣，避開大陸紅潮競爭，主因是大立光早就研發自動化設備，將公司技術升級，因此把塑膠鏡片材料科技大進化，將七片微型塑膠射出的光學鏡片，在比一圓硬幣還小的6.8釐米的空間中調整組合，讓手機鏡頭拍照效果媲美光學鏡頭，這是讓大立光保持長線高獲利的關鍵，儘管在中國舜宇光學的強力競爭下，預期在未來1、2年內，仍無人可撼動其地位。

賺很大的企業除大立光之外，聯發科、新普、精華、聯詠、鴻海等也都是長線獲利的好公司。值得一提的是，台灣隱形眼鏡產業有不錯的競爭力，根據光電協進會（ＰＩＤＡ）統計，去年台灣隱形眼鏡產值達141億元，較一三年的120億元成長了18％，主要仍是隱形眼鏡廠商精華與金可的貢獻。

而在全球景氣低迷影響下，台灣出口受到波及，前幾月出口成長率連八黑，但隱形眼鏡產業出口卻逆勢持續成長，上半年出口較去年同期成長16％，今年隱形眼鏡出口將繼續增加，而台灣的代表廠商包括精華與今可，獲利穩定向上，有國際競爭力。

穩穩賺明星》
福興、中保、敦陽科　潛力可期

因為台灣的光學產業長線有潛力，因此出現大立光與精華光學等高獲利的光學公司，不過投資家研究總監孫慶龍認為，未來科技鎖與生物辨識相關產業，長線也很有潛力，這些廠商將隱藏許多穩穩賺的好公司，福興與中保有機會勝出。他分析，福興是全球前三大鎖頭企業，長年獲利不錯，在持續調整鎖頭產品品質後，成功打入美國沃爾瑪與Home Depot通路，讓福興在各類鎖頭市占率不斷提高，加上公司已開發生物辨識等相關科技鎖新產品，未來成長潛力可期。

此外，中保為了提供「不用帶鑰匙」的科技管家功能，目前提供指紋、人臉、虹膜三種生物辨識的科技保全系統，符合未來物聯網發展趨勢，保全系統在導入生物辨識與物聯網等新科技後，業績持續成長，在台灣科技保全龍頭業者的地位不墜。

而10年穩穩賺、平均殖利率高達7％以上的敦陽科，是常被忽略的台灣績優公司。敦陽科2002年上櫃，股價狂飆，也曾是股價500元、市值衝破百億元的台股股王，15年來公司經營者董事長梁修宗默默耕耘，每年都能交出ＥＰＳ2元左右的穩定獲利；不過，隨著未來硬體發展遇上瓶頸，雲端服務的資訊軟體崛起，公司價值可能慢慢浮現，穩坐高殖利率王的敦陽科，將扮演軟體資訊小尖兵，值得期待。

除了賺很久、賺很大、穩穩賺的台股明星公司外，長線獲利且負債低（長年ＥＰＳ超過兩元，負債低於四成）的台灣明星公司也不少，這種一直賺且負債低的公司，台股至少有50家，這些精選的公司，都是未來逆勢投資的重要口袋名單。

大慶投顧總經理賴建承表示，過去是台灣ＩＣ設計好公司代表的聯發科，今年在中國紅色供應鏈的衝擊下，公司營收衰退，上半年獲利大減4成，股價大跌40％，似乎失去台灣明星公司的光環；不過業者指出，中國展訊要超越聯發科還需要時間，聯發科明年在合併ＮＢ電源ＩＣ設計公司立錡之後，公司ＩＣ領域將由手機、電視跨足到ＮＢ與ＰＣ上，而未來是所有電子產品都會連線的物聯網時代，董事長蔡明介正在做準備，因此未來併購的機會仍大。

賺得好明星》
聯發科、創見　低負債且高獲利

據聯發科過去合併其他ＩＣ設計公司的經驗，從雷凌與晨星變成聯發科一員後，經過一兩年就會發揮綜效，讓業績與獲利恢復成長。賴建承分析，明年有機會看到聯發科再起，因此認為聯發科仍是台灣好公司的模範生。

另外，在汽車端子的地位與汽車電子化的趨勢下，讓胡連未來發展充滿期待。

而以自有品牌「Transcend」行銷全球140餘國的創見科技，生產各式記憶體模組、記憶卡、外接式硬碟、ＳＳＤ（固態硬碟）等周邊產品，未來在固態硬碟價格下跌，使用容量與數量都會同步提升的趨勢下，創見長年獲利穩定，也是低負債、高獲利的好公司代表。

台灣上市公司中模範生不少，都有特殊競爭力，一直賺、沒虧過錢、認真努力的台灣好公司，都值得鼓掌，當然也是逆勢投資的台股明星，靜待投資氣氛雨過天青，這些具長線投資價值的好公司，就能顯現其合理的報酬。

台灣正面臨ＧＤＰ（國內生產毛額）保一的困境，多數媒體看衰台灣，不過深入研究，其實台灣穩健的企業家一籮筐，無須看輕台灣，目睹這些長年歷經逆境淬煉的模範企業家奮起的故事，他們都展現了台灣之光的魅力。

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原文出處：50年來賺不停的台灣好公司 《財訊》獨家調查　50年來賺最久、賺最多、穩穩賺的祕密

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