草根影響力新視野 喬依絲編譯

全球股市在2022年經過了前三季的低迷，在第四季總算出現些許回升，讓投資人似乎看到了一線生機。隨著2023年的腳步接近，哪些標的值得投資人多加關注呢？ CrossBorder Capital常務董事Michael Howell表示，由於基本面保持堅挺，金融環境緊縮給股市帶來壓力，因此2023年強勁的投資選擇可能是公司債務和黃金。

經濟放緩、金融環境收緊、收益率上升通常可能會導致企業債務市場面臨更大壓力和更高的拖欠率， 但企業界在當前週期中相對輕鬆地進行了再融資。Howell認為對於市場的某些領域來說，情況可能會變得更加困難，但許多公司 (尤其是高增長公司) 都處於 相當不錯的狀態。

Howell說:「資產負債表良好、到目前為止收入保持穩定的公司，大多可以再從銀行獲得貸款。但是反觀2008年的金融海嘯，當時銀行很快就關閉了融資管道，那才是真正的問題所在。因此，這一次，公司債務市場實際上處於相當良好的狀態，所以我認為這在2023 年可算是不錯的領域。」

圖片取自:(示意圖123rf)

過去一年美聯儲和幾個主要央行一直積極加息以應對高通膨現象，因此市場投資者在這幾個月一直在尋找這些中央銀行的 轉變，Howell認為這種潛在的轉變在2023年可能會影響到投資市場，並建議各國央行在降息之前應採取行動為市場提供更多流動性，以防範經濟疲軟帶來的風險。

Howell舉2001 年 3 月至 11 月的美國經濟衰退為例，當時美聯儲在2001年初時開始降息。他說：「經濟直到 2001年底才出現好轉，但公司債務市場在第二、第三季度時就已開始回升，而政府債券市場在2022年帶來了不錯的中個位數回報。因此建議明年可以關注優質公司債和黃金。」

從表面上來看，央行在2023年增加流動性的預期似乎與美聯儲和歐洲央行最近幾週發出的鷹派信號不一致，同時增加了股票和其他風險資產的壓力。但Howell認為，雖然歐洲央行可能是最後一個這樣做，但美聯儲和中國人民銀行 已經開始引入流動性。事實上，中國人民銀行投入的流動性已超過 18 個月以來的水平。這是一個明顯的轉變，因為中國需要提振經濟，」Howell說。

不過Howell警告，市場流動性並不意味著股市已經亮起綠燈，投資者仍須謹慎選擇及規劃。

Reference: 

Investors should look to ‘good quality corporate debt and gold’ in 2023, strategist says