關鍵４問教你亂世理財求生術股災淹沒全球　貨幣戰愈演愈烈

作者：廖君雅

金融市場動盪不安，許多投資人的海外投資受到衝擊，基金專家及理財達人針對最常見的四個關鍵問題提供解方，告訴你亂世中的布局策略。

過去兩週來，全球金融市場彷彿染上一場帶有傳染性的重感冒，即便有政策性利多，投資人信心不免受影響，引發大規模的恐慌性賣壓。那麼，該如何在股災和貨幣競貶潮下趨吉避凶呢？

基金投資達人、南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中認為，在美國沒有正式宣布升息前，市場都會處於動盪不安的情況，他建議在9月間操作的大原則是「多出少進」，可以定期定額進場或續扣都沒有問題，但如果想趁低撿便宜，作單筆投資的話，這個時機並不適合。

「有10％的報酬率就可以考慮停利了，」穩瑩顧問公司資深講師蕭碧燕表示，近期她已在課堂上跟學生叮嚀，在實質經濟尚未復甦、全球股市接力下跌的情況下，最好的方式就是拉長戰線，改變操作方式，例如壓低停利點、調整投資比重，重新檢視自己的投資策略和目的。例如投資債券若是為了長期穩定配息，那麼即使跌破成本，也應該堅持下去，保持紀律繼續投資。

第１問：
中國股匯雙跌，人民幣、陸股怎麼辦？

人民幣自8月11日大貶，引起一波連鎖效應，國泰投信董事長張錫和台新投信投資長莊明書都異口同聲地說，投資人不需要太過於悲觀，可適度布局加碼找買點，以陸股的上證指數為例，大概會在3000到3300點出現區間盤整，只是要開始以中長期的投資布局看待。長期觀察中國的先鋒投顧董事長林寶珠則直言，「大牛市已經過了。」她表示，投資人要開始調整心態，接下來這隻「陸牛」的腳步會趨慢，應該保持一點距離，在區間低點時「邊走邊撿」，耐心等待一波盤整。

朱岳中也認為陸股接下來會面臨比較頻繁的區間震盪，「短期要重回5000點的高點幾乎不太可能，但跌也不至於跌太低」，中國政府仍會持續救市，只是大多頭格局已經退了，要有心理準備。

台灣人先前曾瘋狂追逐人民幣定存，也嘗到不少利率、匯率兩頭賺的甜頭，專家們則提醒，中國連續降息、降準，此時宜冷處理，不宜再加碼去換更多人民幣，而是要密切觀察美國升息後，會引起的一連串化學變化。

第２問：
商品、商品幣、新興股市還要減碼？

因應美元升值與中國經濟轉型的趨勢，富蘭克林證券投顧表示，投資人在這時候的確要減碼對新興市場及原物料類股的投資布局，減輕商品市場下滑對相關產業的影響；群益投信也指出，擔心單一市場風險的投資人，可以平衡的方式降低波動度，因為隨著美國升息腳步逼近，新興市場貨幣走貶，投資難度及波動度都會加大。

蕭碧燕雖然時常教學生要「停利不停損」，但若是確定面對的是弱勢市場，「砍就對了」，她的理由很簡單，就是這波景氣循環至少還有4年的黑暗期，多年觀察告訴她，很少有投資人有勇氣和紀律願意「熬」下去，那又何必苦撐？她舉礦業基金為例，「2年前跌得夠深了吧？也曾經有一波反彈，但到現在還在持續扣款的人，有成功彌補虧損嗎？」她說，並不是看衰原物料和商品貨幣，而是提醒投資人要自省，是否能忍受長時間的產業景氣循環？否則與其一直處於長期低點徘徊的困境，不如承受一次性贖回的短痛，她建議，商品業型基金目前宜減碼，「以小額資金拉長戰線」。

林寶珠在陸股大跌時，也曾在臉書和粉絲分享她的觀察，判斷黃金應該會出現一波行情，然而她也不建議投資人貿然買進，「因為這可能只是一波短期行情，不要貿然投機持有，必須要考慮自己能承擔的風險，」她強調。

第３問：
哪些市場可以加碼？

朱岳中也指出，這2、3年新興市場都很弱，但他提醒要注意計價幣別，由於新興市場先前有許多以本地貨幣計價的商品，因大幅度貶值而受衝擊。他觀察，除了能源債有顯著危機，若是以強勢貨幣計價的債券商品，還是可以續抱，目前為止還算安全，例如巴西貨幣今年以來貶值3成，但如果是巴西企業用美元發債，影響程度則較輕微。

摩根投信認為，聯準會升息前後，美元資產比較容易出現波動盤整，根據過去經驗，升息前後美元資產往往缺乏方向，全球股、債、匯市表現也會出現比較大的波動，不過成熟市場的經濟復甦動能仍在，可以暫時分批布局資金保持淨流入的歐洲和日本。

朱岳中觀察，日本的確有可能再強化貨幣寬鬆，因為包括ＧＤＰ（國內生產毛額）等實質經濟數據都不好，根據他長期研究，日圓的匯率和股市的確有高度正相關，如果日圓再度貶值，有機會驅動日股再創高點，因此重點還是要觀察安倍晉三首相接下來的政策態度。另外，在新興市場中也可留意今年來表現亮麗的印度，林寶珠分析，在積極招商、享有人口紅利和內需優勢的印度，是相對抗跌的選擇。

第４問：
美元持穩，
該怎麼作資產配置？

一四年初以來，美元兌主要外幣大漲近20％，愈逼近市場預估升息的時點，市場信心卻未止穩前，美股仍需一段整理期，然而在貨幣混戰中，美元強勢的地位仍屹立不搖，因此站在資產配置的角度，專家達人們都一致認同，手邊應該要保持一些美元資產，或者有閒錢，就應該換一點；或者投資美元計價的商品。

目前美國升息情況尚未明朗的狀況下，包括股、債及指數型基金ＥＴＦ等標的都不免會面臨震盪，莊明書建議，可考慮開始逢低布局與升息題材相關的房地產REITs（不動產證券化基金）；蕭碧燕則強調，不要太被一日或數日行情影響，「目前沒有實質的景氣行情支撐，如果真的有所疑慮，就保持一點距離吧，若是決定長期投資，定期定額的紀律也應該持續保持」。總歸來說，專家們都公認，目前面臨資金調整期，與其想著積極投資，也必須同時考慮到避險，才能持盈保泰、趨吉避凶。