作者：廖君雅

高資產族因應低利率時代，各有對策。保守型的就買公司債或保單，穩健型傾向高股息題材和REITs基金，積極型則投資大型權值股和ETF。

台北時間6月23日上午十點，英國脫歐公投開票過程讓人緊張，沒想到脫歐派竟然一路領先。一小時後，台新銀總行立即召集全行800位理專遠距連線，下達兩項指令：第一，不要輕舉妄動；第二，買黃金避險。

「我們第一時間會建議客人，先不要衝動，等國際情勢穩定後再作決策，」台新銀行理財商品處協理劉佳儀說，黃金價格曲線也從那時起漲，抓對時機點避險的客戶反而有賺到錢。

劉佳儀觀察，今年的投資市場非常理預測的事件更加頻繁，對此，比較保守的投資人，面對收益率不如過往、打亂退休計畫的同時，也變得更積極理財，積極把「失去的收益率」補回來。

「今年特別極端，高資產客戶主要分兩派，不是變得更保守，就是比以前更大膽積極投資。」台北富邦銀行個金總處執行副總吳昕顥一語道破近來的「詭異」情況，保守客戶擁抱有固定利率的公司債、傳統型保單；對財經領域有涉獵的自主投資人，則是更積極地追逐波段報酬。

有錢人作法雖然看似兩極化，但想的都是同一件事，那就是─不把錢呆放銀行，因為在負利率年代，錢只會愈存愈薄！

高息股債攻守皆宜
積極大戶賺波段　保守族愛利息

因此，今年下半年投資配置的核心主軸，無論是哪類型投資人，都競相追逐有息資產。金融海嘯後，逐漸走入微利時代，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超觀察，法人和散戶邏輯大不同，一個是「Flight to Risky」，更願意冒險；另一個是「Flight to Quality」（移向安全投資），尋求轉向配息或相對安全的投資標的。

他舉例，退休基金和壽險資金滿手現金，有被迫投資的壓力，因此他們更願意冒險，例如美國最大退休基金，持股比率已逼近六成，創下二十年來新高；但也因為如此，他認為，全球股市目前充斥「法人」的熱錢，有他們撐盤，就不擔心短期內會崩盤。

全球利率在低檔徘徊的趨勢，凸顯有息資產的吸引力，中國信託銀行理財規畫部副總黃培直也觀察到，由於台幣投資工具相對有限，不少大戶眼光轉向利率基礎較高、波動較大的外幣固定收益型產品，以便在低利環境創造未來的「穩定現金流」，產品選擇包含：海外債、完全收益（total return）的結構型定存或結構型債券。

劉佳儀也觀察到，近來私人銀行客戶偏好中期公司債，除了固定配息，到期還會返還票面價值，配置超過五成；兼具收益和資產保全的還本型保險，利率也固定有1.4至2%不等，也受到保守族群青睞。

美元可抱中長期
澳、紐幣觀望　人民幣勿妄動

美元是主流投資人最青睞的外幣資產，雖然市場上認為美元漲勢已到尾聲，但台新銀行仍建議可中長期持有，且兌美元匯率32元以下是合理進場價位。中國信託則認為，積極者可利用美元對轉強的貨幣進行雙元匯率操作，來提高持有美元的收益率；又或者是依照自己可承擔的風險去申購高收益債基金、海外債券或保守的結構型商品。

只是，對於紐西蘭、澳洲等相對高息的外幣，專家則有不同見解。劉佳儀建議未來半年，高息商品、貨幣占總資產比率不宜超過2成：美元走勢是觀察重點，假設新興市場景氣回溫，可適度做短期的波段操作；黃培直則認為，澳洲和紐西蘭是主要國家中利率水準偏高者，對美歐國家而言，有超過一個百分點以上利差，在資金簇擁下仍有升值空間。

黃培直說，已持有澳幣者，可透過澳幣計價的公債或投資級債鎖定利率、創造現金流。此外，債券配息也可為匯率波動風險提供下檔保護；若澳洲央行降息，有利公債或高信評投資級債價格，有機會賺到資本利得。

曾在國內引領熱潮的人民幣，專家則不建議再加碼。黃培直分析，由於波動擴大、且市場仍有貶值預期，已持有者建議選擇相關有息產品來彌補匯損風險，例如定存或保本型的結構型商品；劉佳儀則說，現在不建議客人轉換，因為下半年有兩項題材：人民幣的特別提款權（SDR）和A股納入MSCI指數，都是下檔支撐，建議勿妄動。

春江水暖鴨先知，從銀行通路上最熱銷的商品，反映出下半年投資趨勢兩極化現象，無論是布局相對安全的高息權值股或ETF，波段、利息兩頭賺，至少有3到4%年利率；又或者是鎖定有穩定配息收益的債券或保單，力拚打敗定存，微利且動盪的年代，投資人必須更追逐收益，但也不容忽略多元的避險配置，因為股、債比例的楚河漢界，早已不再那麼涇渭分明了！

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原文出處：跟著有錢人學理財　3%起跳不難 保守型擁抱配息資產　積極型拚波段報酬

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