草根影響力新視野 喬依絲編譯
在投資世界中，人們常被「七巨頭」等大型科技股吸引。這類少數企業主導漲幅的現象常被視為市場警訊，但亞利桑那州立大學貝森賓德 (Hendrik Bessembinder) 教授的研究指出：在過去百年裡，這其實是「常態」，事實上，只有 46 家公司屬於股市核心。
貝森賓德教授分析了從 1926 年到 2025 年近 3 萬家公司的數據，結果令人震撼：過去一百年來，股市創造的所有財富中，竟然僅由 46 家公司就貢獻了一半。雖然這百年間股市總共創造了高達 91 兆美元的財富，但紅利分佈極度不均。數據顯示，這期間股票回報的中位數是 -6.9%。這意味著如果你隨機挑選一支股票長期持有，有一半以上的機會你最後會虧錢。
這項研究對喜歡「選股」的人來說是個巨大打擊。數據指出，在近三萬支股票中，只有 27.6% 的股票表現能跑贏大盤，高達 60% 的股票實際上會讓投資者的財富縮水。
圖片取自:(示意圖123rf)
那些歷史上的超級贏家 (如 IBM、Altria 等)，共通點在於能屹立不搖數十年，持續發揮「複利」的力量。然而教授強調：「回頭看找贏家很容易，但要在當下預測未來誰會勝出，難度極高。」專業人士也不見得做得更好。數據顯示，去年有將近 80% 的大型基金經理人績效輸給標普 500 指數，這甚至是他們連續第 16 年集體輸給大盤。如果領高薪的專業人士都難以選對股，一般大眾的勝算更低。
既然選股如此困難，普通投資者該如何從這 91 兆美元的財富機器中獲益？專家建議：與其冒險挑選那萬分之幾的奇蹟，不如透過「指數型基金」持有整個市場。這能確保投資組合中「一定包含」了未來的贏家，並利用整體的成長來抵消輸家的虧損。此外，短期股市可能在一年內跌掉 50%，但拉長到百年來看，股市每投入 1 美元的回報高達 15,401 美元，遠優於幾乎無風險國債的 25 美元。最後，當一名「被動投資者」，專注於低成本工具，並在市場波動時控制好情緒。
研究提醒我們：股市是一台巨大的財富創造機，但它的恩惠並非均分。 對於多數人來說，一條平淡、低成本且分散風險的道路，往往比尋找下一個巨頭更為穩健。通往財富自由最可靠的路徑，就是跟著市場大盤一起穩定成長。
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