天下雜誌 作者：鍾張涵 攝影：邱劍英
MLCC大缺貨，但今年以來，世界第一、第二大廠村田、TDK股價僅漲2%、7%，台灣龍頭國巨卻大漲了158%。老三股價竟能飆贏老大、老二？有人歸功於陳泰銘「有遠見」的布局，但也有法人直指國巨「股價操作太多」。
2008年金融海嘯席捲，是被動元件龍頭國巨的谷底，股價一度跌至最低3.01元，隨後6年還始終在十多元附近徘徊。時至今日，2018年5月23日，國巨盤中衝上1055元，創歷史新高，市值升破3500億。
長期關注被動元件的分析師開玩笑說，「全台股市場，沒人比國巨董事長陳泰銘更能感受人情冷暖。」
今年來，受惠MLCC供不應求及漲價、公司業績大增，國巨股價也水漲船高，今年累計已漲逾150％、市值暴增兩千多億，超越華碩、和碩、廣達、台達電等老牌大廠，不只躋身全台市值第19大，更被外媒點名為MSCI全球指數中、漲幅最多的企業。(看更多： 外媒：這家台灣公司漲幅全球第一 股價暴漲908%)
從3元到千元，幕後推手就是評價兩極、毀譽參半的陳泰銘。
他1985年以不到30歲的年紀創立了台灣阻抗公司，四年後併購哥哥陳木元創立的國巨，如今讓該公司成為全球最大晶片電阻廠、前三大MLCC電容製造商，讓業界專家、創投談到他，都大讚「絕頂聰明」。
陳泰銘的私生活也一樣精采，圍繞著紅酒、名駒、名女人、藝術品與豪宅，導致八卦誹聞不斷，以至曾被股東批評「不務正業」。
但陳泰銘真有不務正業嗎？他在爭議中拚出千億身價與被動元件江山，是做了哪些事情，使國巨能成為2018年的市場驚奇？
砸百億併購 陳泰銘：國巨要打世界盃！
陳泰銘與Faiveley酒莊合作。
2016年，記者曾專訪陳泰銘，當時他剛在法國勃艮地買下全球知名的特級葡萄園慕西尼（Musigny）土地，並與當地傳承七代的Faiveley酒莊家族合作。當時，陳泰銘笑著對記者說，「我只管方向與策略，其餘交給莊主，只要求他們做出世界頂級的、最好的產品！」
話鋒一轉，他說，國巨已成為橫跨積層陶瓷電容、晶片電阻、電感、固態電容的全方位被動元件集團，未來也要放眼世界第一，「我們要把規模做大，要有前三名的期許，否則就會淪為不三不四的公司！」他口氣堅定的說。
果然，當年國巨開始動作，2016年5月，國巨旗下鋁質電解電容廠智寶在公開市場陸續買進同業凱美的股票，耗時一年多終於成功入主，擴大集團鋁質電解電容產品規模，好因應未來手機、網通、電視等產品充電器與汽車電子的龐大需求。
2016年下半年，日本MLCC第一大廠村田製作所（Murata）看好車用、工業、高階手機等利基型產品應用會有較高的平均銷售價格（ASP）和毛利，遂逐步停產中低階MLCC。
與日本龍頭走不同的路
而陳泰銘則選擇與日本龍頭走一條不同的路，反而全面擴產，隔年就受惠於轉單效應及手機、筆電大廠需求不減，MLCC供不應求而漲價四次，讓國巨業績暴增。17年稅後純益年增68％至66.56億元，減資後股本計算的去年EPS達18.99元，較前一年度的6.83元翻倍。
今年第一季EPS也達12.15元，優於去年同期的1.62元。國票投顧甚至以「MLCC 供不應求持續擴大、產品價格強勢延續性高、產品組合持續優化」為由，預估國巨今年EPS上看106元、給予1500元的超高目標價。
村田放棄標準型產品，導致市場出現供需缺口，讓國巨受惠轉單效應，有人認為陳泰銘「有遠見」。但也有法人說國巨「只是在既有規模下多吃到單、股價操作太多」。…（完整報導，請見《天下雜誌》第649期）
【延伸閱讀】
世界最強腦力、平均1.5秒賣出一台機車…這個地方你非去不可！
※更多精彩報導，詳見《天下雜誌》網站。
※本文由天下雜誌授權報導，未經同意禁止轉載
Polygon recent comments