草根影響力新視野 文：琪拉編譯 Photo Credit: moerschy @ pixabay by CC0 Public Domain

中國近日公布其第三季的經濟成長數字–6.7%。這個數字相當符合經濟學者的預期，也符合中國的經濟政策。從經濟學來看，這樣穩定的數字相當少見，少見到令人難以置信。

因此經濟學者通常會跳過官方數據，找其他方法來丈量中國的經濟。有其他的數據顯示中國最近幾個月進行大量的借貸以維持經濟成長。但從過去來看，中國的成長正在下跌。今年的成長較去年緩慢，是近25年來成長最緩慢的一年。經濟學者表示，中國在金融危機之前，經濟成長就呈現顯著的下降。在它們以出口及投資為導向的經濟架構下，顯然已經走到了盡頭。

這對全球都是巨大的隱憂，大家關心的是:接下來會如何?會是下一場金融風暴嗎?。

中國藉著政府主導的大量消費以及舉債度過了2008年的金融危機，也幫助了全球穩定風暴產生的波瀾，但是也延遲中國覺醒的時機。中國仍對外大量舉債，很有可能會重蹈2008年華爾街金融風暴的覆轍。那場金融風暴陷美國於數年的經濟衰退以及痛苦的經濟成長中。

這個問題部分根源於快速成長的[影子融資](shadow financing)，像是財富管理商品，或是其他非典型的借貸。不過還是有學者認為中國的金融風暴不會發生，原因是中國政府高度管制其金融系統，控制了國家的大銀行及大公司，也控制了國家的貨幣。

樂觀主義者認為中國可以藉著計畫性的貸款同時增加特定領域上的支出(例如醫療照顧及社會服務領域)，這樣可以使成長中的消費階級受惠。不過問題在於中國的債務負擔過高，還有私人公司已經開始減少投資，儘管來自政府的支出以及房地產投資有助於維持經濟，但是面臨的風險就是房價泡沫化。

越來越多的學者拿中國目前的經濟與日本相比較。就像中國，日本在1990年代面臨巨大的銀行貸款壓力、股市泡沫化，還有過多的企業。因為政府遲遲不敢下痛苦的決定，砍斷國內過多的公司與工廠，日本政府只好忍耐著連續好幾年的經濟成長停滯，這樣的結果學者稱為[失落的十年]，很多問題持續到今日。

儘管中國不像日本，它有較多充滿活力的青壯人口，但它們有類似狀況。如果中國政府不積極創造工作機會給億萬人口，跟重整金融環境的話，最終中國的經濟將會付上代價。

參考資料：
As China’s Economy Slows, a Look at What Could Happen