草根影響力新視野 法蘭瓷編譯

當股神巴菲特 (Warren Buffett) 在 2025 年底卸下波克夏·海瑟威公司執行長一職時，公司帳上躺著超過 3,700 億美元的現金儲備。這並非因為高齡 95 歲的他在投資上變得保守，而是以波克夏目前的規模，他實在難以找到能對整體報酬率產生實質影響的巨大投資標的。

巴菲特在受訪時直言：「保持一定水位的現金是必要的，但現金並不是一項好資產。」他更希望讓錢去賺錢，投入能隨著時間複利增長、且能超越通膨的生產性資產 (如股票)。但他同時強調了現金不可或缺的地位：「現金就像投資組合的氧氣——取得成本低且必要，儘管它不令人興奮。你確實需要氧氣，如果缺氧個幾分鐘，你就會明白它的重要性。現金也是如此，你必須隨時準備好，因為你永遠不知道會發生什麼事。」

對巴菲特而言，手握現金是為了履行財務義務，更是為了在未來出現極具吸引力的收購機會時，有充足的「備用彈藥」。巴菲特的現金管理方式，與多數理財專家的建議不謀而合。值得注意的是，巴菲特不會在認為市場估值過高或即將崩盤時，立即拋售現金或債券。儘管他和波克夏在等待合適的投資機會期間，現金持有量有所增加，但他反覆表示，他更傾向於投資。

圖片取自:(示意圖123rf)

他在 2024 年的致股東信中重申：「波克夏永遠不會認為持有現金資產會比擁有一家好公司更好。」他解釋，歷史上的惡性通膨曾大幅侵蝕現金與債券價值，但那些提供人民所需商品或服務的好企業，總能找到方法應對貨幣不穩定。數據也佐證了這點：從 1975 到 2026 年初，標普 500 指數飆升了近 6,700%，而同期物價指數僅上漲約 524%。

不過，巴菲特一直敦促投資人應採取「長期、定期且廣泛分散」的策略，並多次推薦持續買進低成本的標普 500 指數型基金。然而，保留適度的現金防線依然至關重要。正如巴菲特所言：「我可能讀遍了圖書館的書，依然無法預知股市下週或明年的走向。」理財顧問普遍建議，一般人應準備相當於 3 到 6 個月生活費的「緊急預備金」，這樣當失業或意外發生時，你的投資組合與人生計畫才不會被迫中斷。

巴菲特說：「每個人確實都需要氧氣，如果一個人曾經缺氧個四、五分鐘，那就就會明白氧氣的重要性。現金也是如此，所以你必須隨時準備好現金，因為你永遠不知道會發生什麼事。」

Reference:

Warren Buffett: Cash is necessary ‘like oxygen’—but it’s ‘not a good asset’