草根影響力新視野 夜未央編譯
投資者預計消費者將在2023年削減餐廳支出，因為菜單價格的上漲速度遠遠快於食品雜貨的上漲速度。他們錯了。在經濟放緩的情況下，消費者最終可能會在2024年轉向成本較低的選擇，一些公司可能會受益。
去年外食變得更昂貴。根據勞工統計局的數據，外出食品成本比一年前高出5.3%，而食品雜貨價格僅上漲1.7%。
儘管如此，餐飲業的彈性卻出乎意料地強。隨著人們削減從家具到服裝等可自由支配的開支，他們仍然可以在餐廳與家人和朋友享用一頓美餐。
聯邦數據顯示，食品和飲料場所的銷售額比一年前增加了11%，而雜貨店的銷售額大致持平。消費者在餐廳的食品支出比例一直在穩定攀升，截至目前已達56%，甚至高於疫情之前。
當然，成長很大程度上是由價格上漲所推動的。餐廳客流量比一年前下降1.5%，比疫情前水準低10%。儘管如此，富有彈性的銷售數據表明，儘管人們外出用餐的次數可能減少，但他們每次外出用餐的花費卻增加了。
巴克萊分析師傑弗裡·伯恩斯坦在周三的一份報告中寫道，無論經濟環境如何，消費者似乎仍然更喜歡外出就餐，而不是在家做飯：「餐飲業提醒我們，外出就餐不再是一種奢侈。」
菜單價格可能會在2024年趨於穩定。食品商品的價格在2022年達到峰值，目前比一年前下降約20%，儘管下降幅度不均勻：雖然新鮮農產品和穀物的成本大幅下降，但牛肉和雞肉的價格保持在高水準。
隨著人員短缺的緩解，人員壓力也減輕了。整個餐飲業的平均薪資已從2019年底的15.50美元增加到20.01美元。但勞動力通膨率年比已降至5.3%，低於2022年15%的峰值。
圖片取自:(示意圖123rf)
不過，在加州有大量業務的速食連鎖店將面臨更多阻力。去年九月通過的一項新立法將提高該州快餐工人的最低工資，並允許議會根據通貨膨脹每年調整基線。
通膨放緩和聯準會更加溫和的基調為消費者帶來了新的信心提振。經過幾個月的下降後，消費者信心指數在12月反彈至兩年來的最高水準。
這一點也體現在餐飲業上。繼八月和九月略有放緩之後，秋季銷售再次加速。儘管如此，分析師仍擔心升息的滯後效應最終可能會促使消費者在餐廳消費上勒緊褲帶。
摩根士丹利分析師布萊恩·哈伯(Brian Harbor)在周二的報告中寫道：「雖然我們對情緒的改善感到鼓舞，並承認消費者一直具有彈性，但我們仍然預計未來一年對消費者來說逆風多於順風。」
這並不一定意味著人們不會外出用餐，他們只是更有可能選擇更便宜的選擇。
這種轉變的跡像已經顯現：根據Black Box Intelligence的數據，11月份快餐店的同店銷售額比一年前增長了3.8%，客流量幾乎持平。另一方面，休閒餐飲銷售額僅成長0.4%，客流量較去年同期下降3%。
較大的快餐連鎖店在獲得流量份額方面處於有利地位，因為它們擁有更多的資源來透過廣告和促銷活動來爭取客戶。
巴克萊銀行的伯恩斯坦升級了百勝餐飲集團的評級！週三，各品牌評級從「平倉」上調至「增持」，同時將目標價從126美元上調至146美元。該股目前交易價格為129美元。伯恩斯預計，未來三年，這家餐飲巨頭的門市數量將平均每年增長6%，同店銷售額將每年平均增加3%。
瑞銀 (UBS) 分析師丹尼斯蓋格 (Dennis Geiger) 的首選是達美樂披薩 (Domino’s Pizza)，該公司透過與Uber Eats合作、增強忠誠度計劃和新產品發布，加速了成長。蓋革預計，未來五年，公司同店銷售額每年將成長3%，並新增1,000多家新店。他對該股目前的交易價格為402美元，目標價為480美元。
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