草根影響力新視野 夜未央編譯
全球銀行開始看好韓國和台灣股市，預計明年半導體行業的復甦將推動股市上漲，而他們認為日本市場具有韌性，部分原因在於其疲軟的貨幣。
美國利率仍在上升，全球大多數市場都在關注自2008年全球金融危機以來最糟糕的年度回報率，以及芯片製造商的利潤暴跌。
高盛（Goldman Sachs）表示，韓國股市是該行2023年的首要「反彈候選對象」，原因是估值低，韓元暴跌使韓國股市變得更便宜，而且企業受益於中國需求的預期復甦。 它預計2023年以美元計算的回報率為30%。
摩根史丹利（Morgan Stanley）也將韓國列為首位。該銀行表示，與台灣一起，它是最佳去處，因為這兩個市場在需求復甦中享有「早期週期」領導者的美譽。
美國銀行（Bank of America）、瑞銀（UBS）、法國興業銀行（Societe Generale）和德國銀行（Deutsche Bank）的財富管理公司DWS都看好韓國股市，分析師對該交易的信心與其對印度和中國的分歧形成鮮明對比。
「在半導體領域，需求應該會在明年第一季度觸底，市場總是會在此之前開始運行，」DWS亞太區首席投資官肖恩·泰勒（Sean Taylor）表示，他最近幾個月增加了對韓國的投資。
「我們認為（韓國股票）在9月和8月拋售過多。」
韓國基準KOSPI指數今年迄今已下跌約17%，韓元下跌9%，不過近幾個月兩者均出現回升跡象。
高盛還指出，五年的拋售已將韓國股票的外資持股量降至2009年以來的最低水平，但自6月底以來約60億美元的資金流入「表明外資興趣發生轉變」，這可能會進一步提振市場。
法國興業銀行建議投資者增加對韓國和台灣的風險敞口，但這是以犧牲中國、印度和印度尼西亞的利益為代價的。高盛之所以看好韓國股票，是因為它暗示要減少對巴西的投資。摩根史丹利在10月份下調了對印度風險敞口的看法，同時上調了對韓國的建議。
摩根史丹利最看好芯片製造商生產商品化的低成本芯片以及用於消費品的芯片—包括三星電子或SK海力士等公司。摩根史丹利對SK海力士的目標價格比當前股價高出約50%。
圖片取自:(示意圖123rf)
風險回報
台灣和日本出於一些相似和新穎的原因而吸引投資。與韓國一樣，台灣是另一個銷量大、芯片製造商主導的市場—儘管與中國大陸的緊張關係讓一些投資者的熱情有所降低。
高盛以地緣政治風險為由減持台灣股票，而美國銀行持中立態度，其最近對亞洲基金經理的調查顯示他們看跌。
日本還提供芯片敞口以及一定的安全性和多元化，日元疲軟也有利於出口商，通常有利於股市。
「正如我們的外匯策略師所預期的那樣，持續保持在如此低估的水平，對日本股市來說是個好兆頭，」美國銀行分析師表示，他們建議對日本進行增持配置。摩根史丹利、DWS、瑞銀也持積極態度，高盛也是如此，尤其是下半年預測資金流入時。
對於中國，大投資者似乎處於觀望狀態，或者在印度，投資公司認為基準Sensex指數上漲8%導致估值有點高，則共識較少。
可以肯定的是，銀行的大部分投資呼籲都基於這樣的假設：美國利率最終會停止上升，而中國最終會放寬COVID規則。
與此同時，台灣和韓國都是地緣政治的熱點—但分析人士認為，至少其中一些已經反映在價格中。
法國興業銀行亞洲股票策略主管 弗蘭克·本齊姆拉（Frank Benzimra）表示：「長期以來，韓國和台灣都存在一些政治問題。事情總是會變得更糟，但就風險回報而言，我們發現一些低估值市場，無論是韓國還是台灣，下行空間更為有限……因為我們在過去12個月中看到的壞消息越來越多。」
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