作者：辜樹仁

美國標普全球（S&P Global）首席經濟學家席爾德（Paul Sheard）接受《天下》專訪，解讀川普傳遞出的經濟訊息，到底想要說什麼？

以下為專訪摘要：

川普當選後，投資市場出現「川普行情」，這樣的結果顯現，市場預見未來會有更多資金流入，成長將更加強大。市場釋放出來的訊息是，期待更多的刺激成長、親商。

可以看到川普提出持續的財政刺激，我們接下來的就業會愈來愈接近完全就業，這有潛力將經濟推到活絡的狀態，川普時代可以真正逃出金融危機的陰影。

金融危機之後，我們面臨了很長的蕭條，美國是在復甦，但是，是疲弱的復甦，以一％到二％的成長速度緩慢成長。

之前美國前財政部長桑默斯（Larry Su-mmers）重新提出「恆滯理論」，點出大家過度儲蓄、減少實體經濟投資，出現儲蓄高過投資的趨勢。

不能因赤字就不做建設

所以政府可以扮演一個角色，在於投資基礎建設，既減少儲蓄部位，也增加投資，那可能帶動高成長。

如果你從政治面來看，大家都在擔心川普只會推特（Twitter），但是看看川普的經濟政策，是非常有可能解決長期的停滯問題──那可是一兆美元的基礎建設支出啊。

當然，擴大公共支出，會造成財政赤字，只是長期可持續的社會福利、社會保險，這還是仰賴未來國家的生產力如何、經濟成長是否夠快，同時也仰賴對未來的投資。

大家都同意，美國的基礎建設已經搖搖晃晃，的確需要再升級。這些橋梁、機場、道路、電力都夠老舊了。如果是在六、七年前、歐巴馬政府執政的時候，擴大基礎建設支出就被提出來會是很好的，那會有短期刺激效果。所以，我不覺得因赤字的緣故，就要延遲基礎建設的支出。

中國狂賣美債　還不是大問題

因為擔心資金不斷外流的問題，中國在拋售美債，但我不認為這是現在最需要擔心的。

美元仍是全球的強勢貨幣，有時最大債主可能是日本，有時可能是中國，或其他想持有美元作為資產的國家。

大家想要持有什麼貨幣當流動資產？是歐元嗎？還是人民幣？或許有一天會吧，但時候還沒到，人民幣還有很長的路要走。

如果美國經濟接下來表現良好，政治體系持續穩定，當中國賣美債，其他人還是會買的。你賣東西給美國，對美國是貿易順差，你就會握有美元。美元有自己的循環，主要還是跟著美國經濟的表現。

現在是強勢美元，不是弱勢美元。中國狂賣美債會動搖美元嗎？我認為這是假設性問題，也許很久之後會發生，但不會是當前的主要問題。

川普對中國的論調都非常強硬，大家也憂慮中美貿易戰是否會開打，現在說都還太早，但這方面的確有些風險。

中、美是世界的兩大經濟體，如果它們發生貿易戰，對於成長並不是好事。

兩大國貿易戰下，最可能受到損害的，將會是仰賴出口到美國或中國的小型新興國家。

大家不要再搭美國的便車了！

在全球安全方面，美國是世界警察，但家裡的基礎建設已經開始動搖了，你不能再指望美國當世界警察了──這是川普陣營說的，要大家不要再搭便車，躲在美國保護傘下了。…（完整報導，請見《天下雜誌》第615期 ）

【延伸閱讀】
李烈　只要好玩，就不怕迷路
陳偉殷　我的目標就是不設目標
尤美女　站在對的方向，就能刀槍不入
蘋果賣不好沒關係　大立光照樣當股王
與心對話，面對不安的一年

※更多精彩報導，詳見《※本文由天下雜誌授權報導，未經同意禁止轉載。