草根影響力新視野  張怡穎 

在2022年底，我們看到了一個令人震驚的現象：中國四大銀行面對房地産行業的不良債權增長了60%。這是過去10年中的最高紀錄。一個事實引起我們的注意，那就是這一數字的背後是全球金融體系的巨大壓力。讓我們深入瞭解一下這件事。

首先，要明白為什麼這個問題讓全球金融體系感到不安，我們必須理解房地産業在中國的重要性。該行業占中國國內生産總值（GDP）的約30%。換句話說，每3元人民幣中就有1元是來自房地産。所以，當這個行業出現問題時，整個國家的經濟都會受到影響。

據日本經濟新聞的報導，2022年房地産的不良債權已經達到2640億元人民幣，這比一年前增加了近70%。四大銀行的不良債權數額約為1800億元人民幣，增長了60%，創下了過去十年的新高。而不良債權比率（即不良債權與總債權的比例）也從以前的1-3%飆升到了5.8%。這意味著，每100元人民幣的債權中，約有5.8元已經變成了壞帳。

許多中國銀行的最新財報也呈現了同樣的趨勢。招商銀行是一家具有代表性的中型銀行，其最近的財報顯示，面向房地産的不良債權已經達到152億元人民幣，比去年底增加了15%。

圖片取自:(示意圖123rf)

這種不良債權上升的趨勢可以追溯到2020年中國對大型開發商實施的「三條紅線」政策，該政策嚴格限制了開發商的負債額度。這一措施的目的是讓企業減少借款，降低金融風險。但實際上，它讓許多企業的資金週轉困難，導致了更多的不良債權。

當然，中國的房地産市場並不完全是壞消息。例如，70個大中城市中，新建商品住宅價格在過去一年內有所上漲。這使得一些人對未來持樂觀態度。但也有人認為，由於購房意願強烈的25至34歲人口正在減少，房地産市場的繁榮可能難以持續。

在中國，當一個銀行的壞帳增加時，它可以將這些壞帳賣給政府旗下的資産管理公司（AMC）。然而，近年來，這些AMC的經營狀況也變得困難。例如，中國華融資産管理公司和中國信達資産管理公司，兩家大型AMC在2022年的財報中均出現了虧損或盈利下滑的情況。

穆迪投資者服務，一個著名的信用評級機構，最近將華融的評級下調了一個級別，降至"Baa3″（相當於BBB-）。這是一個中等信用評級，意味著該公司的債務違約風險較高。

專家們預測，如果房地産市場不能恢復，中國房地産業的不良債權可能會繼續增加，甚至可能在2024年之前持續增加。全球範圍內，從美國的矽谷銀行破産，到歐洲對瑞士信貸的救助，各地都在警惕房地産投資的風險。因此，隨著中國的不良債權增加，全球的金融市場將面臨更大的壓力。