【GRi草根影響力新視野╱記者林旻柔】

人民幣連日重貶，創下1994年以來最大貶幅，除削弱中國出口競爭力外，也衝擊亞洲經濟；此外，若人民幣朝自由市場機制發展，也將推升歐美房地產價格、強化美元的強勢地位，並影響亞股的表現。

過去一年，人民幣跟著美元攀升，但同期的歐元、日圓、東協國家等貨幣大多貶值1成以上，對中國出口貿易造成重創。中國人民銀行大動作放手讓人民幣貶值，是為了挽救出口的頹勢，及避免經濟持續衰退；此外，近期中國當局運用政策，導致陸股暴跌、投資人信心大減，市場陷入一陣恐慌。今年第二季之後，人行調整貨幣政策，顯見政府已意識到要救經濟不能從股市硬著陸，必需拯救實體面的經濟才行。

人民幣貶值，勢必導致中國的資金外流、資產價格的修正。不過，專家指出，貨幣的貶值，對於中國的境外投資影響有限；尤其，中國大戶近來熱衷投資海外房地產，若此次人民幣邁向市場化，導致資本管制放寬，反將有助歐美房地產價值的推升。世邦魏理仕全球首席經濟學家Richard Barkham認為，人民幣貶值導致利率和地產收益較低的狀況將持續一段時間。此外，相較擔憂匯率的波動，中國投資人對建構多樣化資產組合更感興趣，因此，人民幣貶值對其購置海外房地產的影響有限。

值得注意的是，相較於亞洲其他國家的貨幣，如日圓、韓元、東協各國等，早已用貶值來促進經濟發展，人民幣呈現跌勢的時間點較晚，因此可說是補跌，其引發的亞幣競貶效應，應不會持續太久。另一方面，亞幣的貶值，反而將使亞洲資產比歐美股市相對便宜；此外，若日本與歐洲的QE政策持續，且美國經濟在聯準會宣布升息後，仍持續上揚，全球的消費動能將不會受中國經濟衰退影響，但亞股將短期持續處於低點。

不過，傳統上每年下半年是製造加工出口旺季，也是亞洲各國經濟最活躍的時期，此時人民幣重貶，對中國的出口有事倍功半的效果。但因中國與其他亞洲國家的製造加工業有多數重疊，將直接衝擊亞洲各國的經濟。

人民幣會再續貶嗎？雖然中國方面表示，會讓人民幣匯率維持在合理均衡的水準上，將不會讓人民幣貶得太快、太多，但人民幣的重貶，除了造成亞洲經濟緊縮之外，台幣也因此貶至5年來新低；此外，倘若人民幣續貶，美元將成為唯一強勢的主要貨幣，也將傷害美國出口、降低企業獲利，牽動內需經濟發展。台灣的第二季GDP慘跌，經濟表現不佳之外，出口方面也受人民幣重貶、中韓FTA、未加入TTP等衝擊，此時此刻，雖說處境艱難，但也可以是一個轉圜的契機，端看政府的態度與社會大眾的認知了。

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