【GRi草根影響力新視野╱記者林旻柔】

陸股暴跌,已創下史上記錄!中國大陸A股今年上半年大漲逾50%,堪稱持續一陣子的牛市,但近來卻連續暴跌。陸股連續暴跌的情況,引發基金贖回潮,經理人被迫賣股更加重陸股跌勢;根據統計,截至7日為止,因躲避股災而申請停牌的上市公司有1429家,已高達總數的51%。值得注意的是,陸股大跌,台灣工商界感到相當憂心,甚至認為這個問題比希臘倒債對台灣影響更大。

根據中國大陸證券交易制度,只要股票跌幅大於20%,股票發行公司即可申請停牌(即暫停交易),至目前為止,已有高達51%的上市公司申請停牌。陸股連續大跌,暫停交易的股票就會愈多,因而引發恐慌性賣壓;大陸證監會也坦承,目前股市瀰漫著恐慌的情緒,非理性拋售大量增加,導致流動性嚴重不足。因投資人擔心股票賣不掉,結果價格愈賣愈低。而股票發行公司擔心股價持續跌停,只要跌幅逾20%,即馬上申請停牌,避免繼續跌,造成投資人信心嚴重不足。

為何陸股會造成暴漲暴跌?因為投資人有8至9成是散戶,在持續的追高殺低的情況下使然。此外,陸股除了像台股一般,有向券商融資的信用交易,即場內融資之外,還有向非券商管道融資,即場外配資;而場外配資標的多為不能融資的中小型股,透過高槓桿的操作,即帶動這些股票持續大漲。值得注意的是,雖然中國大陸證監會為穩定股市,祭出打壓場外配資的措施,但動作卻太大又太快,反而造成投資人逃命出場,形成一陣恐慌性的賣壓。

陸股一片慘綠,甚至傳出有股民因融資平倉而跳樓自殺,目前的股災,對比於前一段時間連大學生都借錢投入股市的景況,令人不勝唏噓。不過,話說回來,陸股若要從開發中國家市場調整,邁向已開發國家市場,必須經過股市暴漲暴跌的過程;投資人也許不必太悲觀,有些專業經理人仍看好中國大陸長期的經濟復甦、及近來提出的改革方案,對大陸新興產業也有相當的信心。陸股要如何才能止跌回升?只有政府出面,針對流動性改善,從資金面解決問題,推動強有力的政策才能挽回頹勢;目前仍有部份外資深具信心,認為中國政府一定讓股市非好不可,因為股市的提升,將有助解決地方債問題、改革國有企業,以及調整產業結構。

至於台灣受陸股的影響有多大?工商界人士認為,因兩岸經貿往來密切,陸股重挫一定會影響台灣的經濟,甚至比希臘問題更為嚴重。不過,台灣的金融體系尚稱穩定,因此應當可以渡過此波的危機,反倒是台灣尚未加入區域經濟整合,加上過去5個月內出口連續衰退,才是必須正視的問題;呼籲朝野兩黨、政府、業界及民眾,大家一起拼經濟,認真思考開放的經貿政策的重要性,如此,台灣才不致很快被邊緣化、並喪失國際競爭力了。

更多評論:草根影響力新視野