【GRi草根影響力新視野╱記者林旻柔】

台港通有譜了嗎？滬港通自啟動以來歷經半年多，開放香港和上海兩方的投資人可互相買賣對方的股票，刺激兩地股票飆漲，成交金額均創下歷史新高；反觀台灣，股市卻仍面臨量能不足的問題。

綜觀國際投資情勢，各國資金逐漸相互流通，刺激市場量能的活絡。去年啟動的滬港通，除了吸引香港及上海兩地的資金大量流動外，因港股被投資人看好，以致台股資金也大量透過複委託湧向了港股。根據券商公會統計，今年4月，台灣約有192億元的資金，透過複委託買進香港股票及ETF，創下史上新高。此外，根據證券業者的調查，今年第2季，已有超過6成的受訪者投資中國市場；其中，有40%的人選擇中國股票或股票基金。顯見台灣如何加速資本市場國際化，不僅是當前政府必須思考的課題，也是刻不容緩的事。值得注意的是，台灣、香港、上海、深圳的交易所位於同一時區，有利於相互的聯通，相對於兩岸複雜的政治關係，若由台港通開始，可說是一個活化台股的良好管道。

目前台灣與香港只有ETF互相掛牌，但尚無股票交易直通的機制；雖然目前證交所正積極推動全面性的台星通，且台日通也將會從ETF開始，台德通、台倫通也在洽談中，目標皆是雙方投資人可直接下單投資對方股票，建構兩市場股票直接連通交易。為了讓台灣資本市場走向國際化，強化台股的發展及交易量，金管會主委曾銘宗日前在立委的要求下，首度鬆口將參照滬港通的機制與法規，研議未來台港通的可行性。

滬港通的啟動，香港、上海兩地的資金交易熱絡，對全球投資人帶來不小的影響。並且，在滬港通之前，港股日均量並不高，但現在每天港股的成交量動輒高達1兆台幣；當初香港擔心滬港通後，資金會大量流向上海，但現在資金反而流向香港。不過，當前港股的走勢動盪過大，令許多投資人憂心，甚至有些專家認為，滬港通之後港股生態大變，且有令香港、上海兩股市一起向下沉淪的趨勢。國際財經媒體認為，之所以會有如此大的波動現象，是因為香港沒有「自動暫緩交易機制」，也就是說，股價並沒有漲跌幅的限制，不論急漲或急跌，都不須暫停交易；如此將導致投資人更易於炒高股價。此外，目前香港股市也出現幾檔漲幅過大、流動性低、容易出現劇烈波動、且偽裝成一流股票的三線股，且這些股票的持有人為境外法人持有的比率極低。

資本市場的國際化確實是當前重要的趨勢，台灣應當盡快趕上潮流，推動台港通是其中一個可行的良方。不過，依目前滬港通啟動後，香港、上海兩地的股市情況看來，台灣若要推動台港通，港股目前所面臨的動盪，值得台灣引以為鑑，金管會未來在擬定相關策略時，不可不愼。另一方面，要推動資本市場的國際化，除了台港通可提振台股交易量及能見度之外，日前香港經濟貿易文化辦事處曾表示，近期香港欲東協積極洽簽自由貿易協定之外，也希望跟台灣有類似ECFA的協議。台灣若能在台港通之外，提出其他更多元化的經貿發展方向，積極與包括香港在內的國家洽簽FTA，不僅有利於投資市場的國際化，也將有助於台灣對外推動區域經濟整合；簡言之，台灣必須採取更多元、開放的政策，對於整體的經濟發展才能更有助益。否則，將遠遠落後香港與中國大陸了。

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