文／賀桂芬,辜樹仁　圖／鍾士為

習李政權上台之初，一心一意往「新常態」轉型，三年下來發現，就像要在維持爐灶的火不熄滅的情況下，抽掉造成大量污染、貪腐、粗製濫造、產能過剩、過度依賴投資、房地產和出口的舊柴火，換成綠色經濟、內需、高端生產的新柴火。卻發現舊柴火抽掉，新柴火還來不及燃燒，廚房濃煙嗆鼻，烏煙瘴氣。

中國知名的經濟學家余永定直指，中國問題出在產能過剩，企業體質太差、負債太高、效率太差，生產一噸鋼的利潤，只夠買一瓶礦泉水。

青黃不接，轉型不順，中國會怎麼辦？目前看來，習李體制的對策是：趕緊再把一部份的舊柴火放回去。

初步見到的跡象是，打房不打了，不僅開放買第三套房，還調降利息和第二、三套房的自備款，甚至開放外國人買房。

打奢也鬆手了。中秋節將至，天子腳下。北京城裡的高級飯店，又再見到售價高達三萬人民幣的月餅禮盒，月餅餡有鮑魚、佛跳牆和松露。

轉型不順 改革轉彎

此外，北京也連番降息降準，鈔票大放送，並且出現半轉回靠中央和地方基礎建設投資拉動GDP，要求銀行「發揮創意」，讓資金到位衝建設。

再來，內需不可靠，就讓人民幣貶值救出口。

身為中國社科院第一批學部委員（院士）的余永定，被認為是看中國經濟看得最透徹的經濟學家。他在北京接受《天下》專訪，直陳中國經驗不夠、能力不足，令中國經濟處於如果繼續不斷犯錯，便可能日本化的危險境地。以下為專訪摘要：

中國經濟現在到底處在一個什麼樣的階段？我認為，現在就處在通貨緊縮的階段。

儘管中國消費者物價指數（CPI）年增率還是正的，今年一到八月也才一．四％，如果去掉豬肉漲價的因素，那就更低了。更重要的是生產者物價指數（PPI），一到八月是負四．九％，已連續三年半負成長。

造成通縮的最大原因，就是產能過剩，市場嚴重供過於求，導致產品價格跳水、企業利潤縮水，債務也更形惡化…【全文未完，完整內容請見《天下雜誌》581期】

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